北京和众汇富:一文详解生物医药板块

北京和众汇富:一文详解生物医药板块

今年,受新冠疫情影响,生物医药受到了市场极大的关注,生物医药板块也在上半年冠绝A股。

生物医药行业投资价值如何,哪些子行业最具潜力,且看下面分析。

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今年是生物医药的爆发年。截至7月底,生物医药指数上涨48.22%,领涨28个行业,各个细分行业更是涨幅可观,医疗器械涨幅更是高达126%。物医药指数上涨48.22%,领涨28个行业,各个细分行业更是涨幅可观,医疗器械涨幅更是高达126%。

面对生物医药行业的疯狂上涨,很多投资者担忧是不是医药行业已经不再值得研究;其实,从中长线角度来看,生物医药的行情远没结束。且看下文分析。

长线视角,生物医药投资方兴正艾

一、以史为鉴,无论是美股,还是在A股,生物医药行业一直是大牛股的孕育之地。

先看美股。

西格尔教授曾在《投资者的未来》一书中梳理1957年-2003年间标准普尔500上市公司中涨幅最大的20家公司发现,属于生物医药行业的有6家,占比30%,是继食品饮料之外占比第二多的行业。

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再来看国内。

据广发证券研究中心统计,2002-2017年我国股票投资回报最高的20家上市公司(见下图),属于生物医药行业的同样有6家,也是占比30%。

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综合中外股市发展的历史,可以看出生物医药行业是我们投资中值得长期挖掘的一座金矿。

从产业的角度,生物医药行业正处在产业爆发的前夕。

  1. 我国老龄化加速,带来医疗需求的爆发。

50年代末到70年代初期,是全球人口出生的高峰期,美国、日本、欧洲包括我国。但相比于世界各地,我国老龄化的比例明显偏低

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现在,我国的整体年龄结构正从金字塔型向纺锤形演变,人口结构老龄化已经是不可阻挡的趋势

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一般把65岁以上人口占总人口的14%,作为社会深度老龄化的标志。对标日本,我国进入深度老龄化的时间,为2025年。

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若据社科院报告,则更为提前。在2020年,我国就正式进入到深度老龄化。

一句话概括,我国的老龄化在加速,人口占比会迅速提高

老年人对医药和医疗服务的需求远高于年轻人,老龄化的快速演进,叠加我国庞大的人口基数,将带来巨大的医疗需求。

  1. 国民的健康意识觉醒,催生行业新需求的爆发。

随着我们国家经济的高速发展,国民生活水平的不断提高,健康卫生意识逐渐觉醒,比如以前老百姓在眼科、牙科方面的很多疾病往往被忽略,而如今重视度明显提升。居民意识的觉醒,会推动这些细分行业需求的有序增长

与之同时,国民对医药医疗服务的质量、疗效有了更高的要求。比如一些人体重大疾病,以前医药水平较低的时候只能靠药效较差,副作用明显的仿制药。现在随着创新药研发水平的不断提高,使得很多重大疾病有了特效药。需求端的变化也会促使医药产业供给朝着高质量方向发展。

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下图是我国人均医疗支出占比图,可以看出我国的医疗支出占比在逐年提升,其其背后正是我国国民医疗意识的提升。

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3、政策推动产业加速集中,头部药企不断壮大。
近年,医保制度改革、医保控费、药品集采等制度的推出,倒逼行业出清了一批落后过剩的产能,加速行业向头部企业集中。头部药企的市场占有率逐步提升

4、产业链上下耦合,创新成本降低,创新速度加快。

发展至今,国内医药行业产业链渐趋完整和成熟,上下游产业链之间分工协作,构建创新一体化生态,既降低了创新成本,又加速了创新迭代速度。

例如医药外包服务行业的出现,既承接了下游的制剂企业的研发需求,又连接了上游的原料药和中间体企业,同时通过技术赋能大大缩减了创新药研制的时间和成本,而成本的降低会进一步推动医药医疗需求的爆发

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综上所述:无论从历史角度,还是产业发展的角度,可以看到我国医疗行业的春天才刚刚开始。正如全球最强投资机构--高瓴资本首席投资官易诺青所说:“今天健康产业生机勃勃的景象,就像当年信息产业爆发前夜”

同时,生物医药与我们的生活息息相关,商业模式相对简单,兼具消费和科技属性,容易构建起强大的“护城河”,是典型的“好行业”。

一句话,生物医药行业方兴正艾,值得我们深度研究和持续跟踪。

研究方法:结构性机会凸显,聚焦五大主线和两条支线

一个行业的发展,并不是所有子行业都是雨露均沾的,相反,优胜劣汰,适者生存才是不变的法则,生物医药行业也一样。作为投资者,我们要去思考行业未来的发展格局,找到那些最具潜力和发展前景的板块,这样才能享受最丰厚的投资回报。

按照这个思路,我们全面梳理了生物医药行业的所有子行业,筛选出未来发展最有潜力的几个板块。简单概括为五大主线(创新药、创新医疗器械、生物制品、CXO、专科服务)和两条支线(医药连锁、特色原料药)。

以创新药为例。目前,国内市场大概是2万多亿的水平,其中创新药的市场大概在1000多亿左右,仅占比5%不到的比例。而参照美国、日本等发达国家的情况,创新药比例在50%左右。一比较,我们就可以发现创新药空间巨大,其中自然会孕育出大量牛股。

在这,我就不一一展开了。

总结


风物长宜放眼量,当下的生物医药的确存在不少泡沫,但是拉长周期看,我们会发现生物医药的春天才刚刚开始。同时,随着行业的演变,生物医药的分化也是必然。只有代表未来发现的细分行业,才能蓬勃发展;只有真正有核心竞争力的公司,才能持续胜出,走出长牛走势。

这需要我们做更深入的研究,后续我将为大家一一分析。文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!

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来源:中国财经头条网
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